报告名称：2010年3月份贸易数据点评-多重因素致贸易差额6年来首现逆差
研究员：刘启元
报告类型：宏观经济*点评报告
报告日期：20100412
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【内容摘要】
主要内容:
出口复苏遭遇反复，一般贸易环比大降。3月份出口同比上升24.3%，季节调整后出口环比下降3.0%（非年化率，下同）。其中，一般贸易同比增长13.0%，环比下降15.3%；加工贸易同比增长34.7%，环比上升7.3%。
在外围经济复苏越来越明朗的情况下，出口的复苏并不那么明确，我们认为贸易保护起到了很大的阻碍作用。
进口继续强劲增长。进口同比上升66%，季节调整后环比增长9.6%。其中，一般贸易进口同比增长70.9%，环比增长7.3%；加工贸易同比增长60.7%，环比增长12.5%。
进口的大幅增长可能与年初设备的采购高潮有关，同时对原材料的进口也大幅增长。
多重因素致贸易差额6年来首现逆差。由于出口的疲弱和进口的旺盛，贸易差额自2004年4月份以来首次出现逆差。分贸易方式看，一般贸易顺差为-202.2亿美元,而加工贸易顺差则回归229亿美元的趋势水平。
我们认为3月的贸易逆差虽然可能只是暂时现象，因加工贸易顺差已回归正常水平，而3月贸易逆差的主要来源——一般贸易的大幅逆差持续的可能性很低；但短期内对宏观政策的稳定性有益，因人民币升值的压力将会减弱。
【摘要结束】
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