味千（中国）控股有限公司－成本压力增大，经营前景有待观望

报告名称：味千（中国）控股有限公司－成本压力增大，经营前景有待观望
研究员：王晓涤  孙娜
报告类型：港股研究	报告日期：20090224
行业/子行业： 食品饮料	公司名称及代码：00538.HK
报告级别：深度报告	投资建议： 中性
[主题词]
【内容摘要】   味千（中国）控股有限公司是经营日式拉面的连锁快餐企业。公司2003 -2007年销售额和净利润保持了61.2%和87.8%的年复合增长率。公司从2008年上半年以来，聘请高级管理人员和采取新劳动法带来了劳动力成本同比上升108.9%，我们预计2008年公司净利润率将由2007年的24.4%大幅下降到15.5%。预计在宏观经济放慢的情况下，2009年的销售额和净利润同比增长将分别大幅减少至28.1%和23.8%。我们预测08-10年公司的EPS分别为0.21元（人民币，下同）、0.26元及0.34元。我们用PE和DCF联合估值得出平均价3.3港元，给予公司中性评级。
【摘要结束】