原油价格深度分析报告之三-原油去库存化，有望反弹至50-60

报告名称：原油价格深度分析报告之三-原油去库存化，有望反弹至50-60
研究员：裘孝锋
报告类型：行业研究*专题报告
报告日期：20090303

行业/子行业：石油石化
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【内容摘要】

本文是我们系列原油深度报告的第三个，在第二个报告中我们初步提出了原油去库存化的想法，本文中最新的数据表明2月底全球确实开始去库存化。原油价格有望反弹至50-60美元。

原油去库存化证据之一 OPEC一季度必要的供应量为28.7百万桶/天，二季度为28.5百万桶/天。而根据最新的数据表明，二月份OPEC的供应量在28百万桶/天，已经低于必要供应量，并且在3月15日的会议上还可能进一步宣布减产100万桶/天，全球石油从2，3月份进入去库存化是个大概率事件。

原油去库存化证据之二 从去年10月份开始，美国石油产品总库存一直在增加，在2月6日达到最大值1045百万桶之后，开始逐步回落。

原油去库存化证据之三 WTI跟Brent的价差，首月二月期货价差均出现好转。

另外一个积极的信号是美国最新的数据表明，2月份汽油的需求仅下降0.5%，总的产品需求才下降4.2％，出现了好转。

原油去库存化，有望反弹至50-60美元 我们初步的一个判断是原油进入了去库存化，将带动油价往上突破50美元。之前油价曾经有过两次反弹，但反弹至50美元/桶即回落。这一次由于有去库存化的支撑，我们认为有望反弹至50美元以上。但需要指出的是，这次反弹不是需求增长带来的趋势性上涨，而仅仅是去库存化带来的一个反弹。预计在60美元面临很大的阻力。


【摘要结束】