报告名称：华工科技（000988）-一季度主营利润大幅增长，全年盈利预测有上调空间
研究员：张良勇,何金孝
报告类型：公司研究*跟踪报告
报告日期：20100408
行业/子行业：
公司名称及代码：华工科技(000988)
投资建议：审慎推荐-A
【内容摘要】
公司公告一季度业绩预估，公司预计一季度基本每股收益0.30 元-0.39 元，同比增长36-77%。经我们测算，主营业务贡献基本每股收益约0.093-0.111元，体现出较好的上升趋势，维持"审慎推荐-A"评级。
公司公告对业绩增长原因描述如下：
1、因公司产品销量的增加尤其是高端产品销量增加等因素的影响，公司2010年前一季度经营性利润同比增长约100%-140%；
2、2010年一季度，公司通过深圳证券交易所累计挂牌出售长江证券股票6,181,000 股，公司通过该交易在扣除成本、相关税费及所得税后产生利润73,779,383.87元；
3、公司的子公司出售持有锐科公司部分股权，实现投资权益4334万元（扣除相应所得税后净收益为3684万元）。
从上面可以看到，一季度公司通过出售长江证券股权和子公司锐科公司部分股权，共实现11062万元净利润，合基本每股收益0.27元。也就是说，按照公司预估，一季度主营业务贡献的基本每股收益在0.03-0.12元之间，幅度很大，基本没有参考意义。
但是，公告中还说"公司2010年前一季度经营性利润同比增长约100%-140%"，也就是说今年一季度公司经营性利润为4896-5875万元，约合基本每股收益0.093-0.111元，取平均数为0.102元。
因为后续，正源光子还将增加70%的产能（而且主要都是针对3G高端产品）、高新理二期工程10月份投产、RFID物联网项目还会持续增加，我们预计后面几个季度盈利状况将好于一季度。因此，公司10年的业绩在我们初步预测0.41元EPS的基础上有上调的空间。我们认为，公司目前基本面已经体现出了较好的向上趋势，维持其"审慎推荐-A"评级。
【摘要结束】
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