报告名称：青岛啤酒（00168.HK)-调研简报：2010年公司略侧重副品牌发展
研究员： 王晓涤
报告类型：港股研究*公司报告
报告日期：20100513
行业/子行业：
公司名称及代码：青岛啤酒股份(00168)
投资建议：中性
【内容摘要】
我们最近调研了青岛啤酒。公司1季度销量增加1.5%，主品牌销量增加15.3%。1季度收入增长9%，净利润增长42.7%，继续受益低原料成本。公司今年发展会略侧重于副品牌，来拉动整体销量增长。公司全年销量增长高于行业2个百分点的目标不变，我们认为公司在旺季可能需要更多的投入达到此目标。我们维持2010-2012年EPS预测：1.16、1.35和1.57元人民币，但我们降低公司目标价到40港元，基于30X10PE, 我们调低公司股票到中性评级。
【摘要结束】
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