报告名称：中国银行(601988.SH)配股电话会议纪要
研究员：王倩
报告类型：公司研究*跟踪报告
报告日期：20100706
行业/子行业：银行
公司名称及代码：中国银行(601988)
投资建议：审慎推荐-A
【内容摘要】
7月5日中国银行举行了分析师电话会议，行长李礼辉，董秘张秉训，以及公司相关部门负责人参加了会议，就A+H股配股及公司相关经营情况与投资者进行深入交流。主要介绍了配股情况、公司融资平台贷款、房地产贷款以及公司经营情况。要点有：
一、配股概况
本次A+H股配股：A股可配股份数量不超过195.6亿股，H股可配股份数量不超过83.62亿股，配股融资总额不超过人民币600亿元。汇金公司持股比例达96.4%，因此，本次配股对A股其他股东融资额不超过15亿元人民币，对市场影响有限。
二、关于政府融资平台贷款
09年底公司地方政府融资平台贷款余额约4323亿。6月底，公司对政府融资平台贷款的清理检查工作已基本完成：
1、截至今年6月底，中行在地方政府融资平台贷款的余额较去年底更低；
2、即使此类贷款按更加严格的标准重新分类，不良贷款率也不会有太大的提高，将维持在1%左右；
3、关于确认为不良的融资平台贷款，其拨备计提大多是按20%的标准，按50%标准计提的非常少，对公司的信贷成本影响不大，预计公司10年信贷成本将维持在较低水平。
三、关于房地产贷款
公司进行了压力测试，在房地产价格下降30%，利率提高108BP的情形假设下，不良贷款率上升约1.2%。公司管理层对未来资产质量保持较好水平有信心。
四、关于息差与贷款需求
中行10年一季度息差与09年全年持平，较09年四季度环比略有下降；二季度的息差大致维持在一季度的水平。今年一季度贷款需求明显大于供给，而二季度由于国家的宏观调控，贷款需求略有降低，但需求总量仍大于信贷供给。预计公司类的贷款需求仍将旺盛，而目前个人贷款需求虽有所减少，可未来趋势仍不易判断。
五、关于外币贷款定价以及持有欧元债券情况
公司外币贷款的客户较为分散，部分原有合同的贷款利率与原来基本相同，而新合同的贷款利率较去年会有所上升。
中行集团持有欧元债券的金额非常小，截至2010年6月底，中行持有希腊、西班牙等（PIGS）国家债券在10亿美元以内，且金额仍在下降。另外，就整个欧元区的国家来看，德国和法国的金融债券情况还是非常好的。
六、关于公司资本规划
公司在09年按未来三年12%的资本充足率目标测算，资本缺口约1000亿。之前刚发行了400亿可转债，若再结合本次公司配股计划融资的600亿，则公司2010年末资本充足率将达12%以上，未来三年预计也将维持在12%左右，预计未来三年内将不再向市场再融资。
另外，未来将实施《巴塞尔资本协议2》对公司的影响不大。
【摘要结束】
0 评论:
发表评论