招商证券*行业研究*钢铁行业运行周报—钢厂减产进行时(中性)***张士宝、林向涛

报告名称：钢铁行业运行周报—钢厂减产进行时
研究员：张士宝、林向涛
报告类型：行业研究*定期报告
报告日期：20100720

行业/子行业：钢铁
公司名称及代码：
投资建议：中性

【内容摘要】

　　本周钢价继续弱势运行，宝钢、武钢和鞍钢等大钢厂相继下调了8月份出厂价格，7月上旬钢厂销售不佳，减产意愿渐浓；原材料成本方面，国内铁精粉出现反弹，而进口矿和海运费皆继续下跌，国内煤炭价格也阴跌。若钢价进一步下跌，钢厂或现普遍亏损，维持行业"中性"的投资评级。

　　国际国内钢价继续下跌。2010年7月第3周，国内钢价继续下跌0.9%(其中板材跌幅1.4%，大于长材0.3%的跌幅），国际钢价跌1.7%(其中扁平材大跌2.6%，长材持平；欧洲跌3.4%，北美跌1.5%，亚洲跌0.8%)，国际、国内钢价继续下跌；

　　国内铁精粉价格反弹，而进口矿继续下跌。截至2010-07-17，国内各大矿山铁矿石均价为854.3元/吨，与前一周上涨了17元/吨或2%，其中除了价格较高的山东淄博、莱芜地区铁精粉价格继续下跌外，其他地区价格均有所反弹。港口进口铁矿石价格本周继续下跌，本周青岛和北仑钢到港铁精粉价格分别为1000元/吨和980元/吨，分别下跌50元和60元。本周铸造用煤和二级冶金焦价格价格阴跌，本周境内二级冶金焦价格为1700元/吨，下跌100元/吨，跌幅5.5%，铸造用煤价格为2050元/吨，下跌50元/吨，跌幅2.4%。

　　七月上旬重点钢厂减产明显。七月上旬中钢协统计的７６家重点钢企钢铁产品日均产量环比中旬继续下降，日均销售量大幅下滑，其中重点钢企钢材日均产量下降8.79%，日均销售环比下降27.65%，同时销售结算价格均价环比继续下跌1.59%，虽然钢厂开始减产，但本旬销售乏力，本旬末钢企钢材库存小幅上升，环比增长0.41%。

　　全国流通商钢材库存本周整体下降，长材降幅较大，而板材有所反弹。截至2010-07-16，全国主要城市长材和板材合计库存为1537万吨，较上周下降7万吨；其中长材库存790万吨，周环比下降15万吨，而板材合计库存747.1万吨，周环比上升7.5万吨。

　　投资策略及公司选择。维持行业"中性"评级。关注资源型、重组类、2季度业绩超预期公司。推荐八一钢铁、三钢闽光、宝钢、鞍钢、太钢，重组类宝钢系韶钢、包钢、广钢，资源类金岭矿业、酒钢、凌钢。


【摘要结束】