报告名称：Anta(02020.HK)-The completion of basketball pyramid & brand accelerator
研究员：赵晓
报告类型：港股研究*公司报告
报告日期：20100803
行业/子行业：
公司名称及代码：安踏体育(02020)
投资建议：优于大市
【内容摘要】
昨日，安踏体育用品有限公司 ("安踏体育"或"公司")宣布，曾获NBA总冠军、NBA常规赛及全明星赛最有价值球员、最佳防守球员等荣誉的NBA球星-凯文-加内特(Kevin Garnett)将与公司签约成为安踏第二个品牌代言人。加内特将在北京、厦门和上海三地展开以"为篮球选中国"为主题的7日中国行活动，标志着与安踏的合作正式开始。斯加内在签约安踏之前，曾分别为耐克和阿迪达斯的产品代言。市场估计斯加内为阿迪达斯代言时，一年代言费用约2百万美金。因此我们预计签约加内特的代言费用可能在1500万-2000万元人民币左右。基于公司早已在2010年初计划筹备此项合作，因此公司整体的广告营销费用不会有大幅度的变动。
加内特完美的诠释了安踏的品牌理念 公司之所以选择加内特作为其品牌的代言演，除了其在NBA球坛享有很高的知名度和人气度外，其个人对于篮球的执着，冠军梦想的坚持，座右铭"血、泪、汗"更与安踏的品牌理念"永不止步"相契合，有助于强化公司的品牌形象。
预计12月份推出"KG"产品系列 公司将会为加内特量身打造一款集功能性、保护性和舒适度为一身的篮球鞋，以迎战下一季度的篮球比赛。在合约期间，加内特将会穿安踏的服饰和球鞋出席个人公共活动。而在参加NBA球赛是，由于阿迪达斯赞助了整个NBA球赛，因此全波士顿凯尔特人队都会身着阿迪达斯的运动服，但加内特个人的球鞋可选择安踏。公司扬言此次的产品设计将会与世界知名的球鞋设计师合作，并结合公司已有的设计团队实力，除了打造加内特专属的篮球鞋外，公司还计划在12月推出加内特体育用品系列"KG"系列，及配合一系列的广告宣传及营销活动。
维持"优于大市"评级 我们认为公司与凯文-加内特的签约不仅提升了公司品牌的形象，更重要的是完善了公司篮球品类金字塔的结构，符合公司品牌价值的形成，利于公司长期可持续发展。我们维持公司"优于大市"评级，根据2011E22倍PE给予公司16.10港元的目标价。
【摘要结束】
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