报告名称：中国海外发展(00688.HK)中期业绩点评报告
研究员：吴轩
报告类型：港股研究*公司报告
报告日期：20100907
行业/子行业：
公司名称及代码：中国海外发展(00688)
投资建议：优于大市
【内容摘要】
中国海外发展有限公司（下称公司）今年上半年确认营业收入175.5亿元（港元，下同），相比去年同期增长13.4%。由于入账物业结算均价有所上升，公司今年上半年的毛利率及毛利润分别较09年同期提高3.1个百分点及23%至40.7%及71.5亿元，其当期的净利润则因计入了12亿元的一次性资产处置收益（出让项目权益、收购附属公司产生的折价收益）而同比大幅提升66.7%至50.7亿元。2010年上半年，公司经常性业务产生净利润约38.6亿元，比09年同期水平上升27%，并高于我们此前的预测值约6%。为了满足业务扩展的潜在资金需求，公司于今年上半年新增借款133亿元，其中120亿元为长期贷款。受此影响，公司今年6月末时的净负债率已升至48.4%，而该指标在09年末时仅为22.4%。
【摘要结束】
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