报告名称：越秀交通（01052.HK）- 成功收购湖北汉孝高速，踏出两年资产规模翻番第一步
研究员：李康,孙娜
报告类型：港股研究*公司报告
报告日期：20101021
行业/子行业：
公司名称及代码：越秀交通(01052)
投资建议：买入
【内容摘要】
公司昨晚公布成功收购湖北汉孝高速公路建设经营有限公司90%股权，总价15.69亿元，收购内容包括（1）已实现通车的汉孝高速，33.58公里；（2）2.47公里的机场北连接线的建设经营权；（3）收购目标公司剩余10%股权的收购期权。第三方估值前两项贴现价值为人民币7.902亿元，公司预计净值收购价人民币7.753亿元（包括预计机场北连接线未来投资不超过8080万元），存在2%售价折让空间。虽然收购路产目前仍处于亏损，但预计2010年获实现盈亏平衡，2011年之后盈利凸显，测算IRR如公司早前许诺的12%，成长空间大。我们认为新收购路产将在未来两年成为公司又一业绩增长主动力，而本次收购更大意义上证明公司恪守诺言的作风，我们有信心公司规模将在未来两年翻番。
【摘要结束】
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