招商证券*港股研究*电信运营商2010年10月月度数据点评***梁亮

报告名称：电信运营商2010年10月月度数据点评
研究员：梁亮
报告类型：港股研究*行业报告
报告日期：20101130

行业/子行业：通信服务
公司名称及代码：
投资建议：无评级

【内容摘要】

 2010年上半年的经济复苏，使电信市场需求稳步提升。2010年1-10月，全国电信业务总量累计完成25438.5亿元，比上年同期增长20.7%;电信主营业务收入累计完成7448.0亿元，比上年同期增长6.6%。
 基础电信企业的互联网用户进一步趋向宽带化。2010年1-10月，基础电信企业互联网宽带接入用户净增1918.7万户，达到12316.4万户，而互联网拨号用户减少了129.0万户。1-10月，全国固定电话用户累计减少1365.3万户，达到30007.8万户。

 中移动：3G用户发展提速 10月，移动新增用户526万户，相比上月减少约14.2万户。目前，移动总用户数约5.75 亿，占移动用户总市场份额下降到69.8 %。3G 用户9月发展速度大幅提升，10月新增170.2万户，远超联通110万户的3G 用户增量。存量用户达到1698.1 万户，环比增长11.14%。

 中联通：3G 用户新增110万户。3G 用户发展对2G 用户发展的替代性逐渐显现。10月联通2G 移动用户新增用户63.2万户，存量用户数达到1.62亿户。联通累计3G 用户数达到1165.6 万户，环比增长10.4 %。其中10月新增110.2 万户，增量大幅超过2G 用户，但低于中移动10月3G 新增用户170.2 万户。我们判断，随着联通3G新增用户数月突破百万规模，中移动的3G用户也持续大幅增长，3G用户发展已经逐渐步入快速增长期。

 中电信：CDMA 用户增量略微上升，10月新增用户253 万户。中电信自08 年10 月接手C 网以来，CDMA 用户一直呈加速增长趋势，但近半年内增长速度开始平稳。10月新增用户253万户，存量用户数达到8551万户，环比增长3.0%。


 从最近几个月的数据，尤其是三大运营商的3G数据来看，联通和中移动的3G用户增长有逐渐加速的态势，而中国电信则开始放缓。这也是由联通和中移动这两家运营商的鲜明的特点而决定的。那就是：联通拥有最出色的技术，而中移动拥有最好的客户基础。


【摘要结束】