报告名称：联华超市（00980.hk）-2010年大型综合超市业绩抢眼
研究员：邓良生,詹文雯
报告类型：港股研究*公司报告
报告日期：20110315
行业/子行业：
公司名称及代码：联华超市(00980)
投资建议：中性
【内容摘要】
联华 （以下称公司或联华）2010年销售额258.9亿元（人民币，下同），同比增长7.78%，毛利约36.1亿元，毛利率达13.95%，同比上升0.89个百分点。净利润6.23亿元，同比增长22.80%，每股盈利1元。期内销售额的增长主要来源于可比门店和大型综合超市（以下简称大型综超）业态及便利店新增门店的销售增长。公司同店销售同比增长5.64%，其中大型综合超市同店销售同比上升6.86%。大型综超的销售额同比增长11.8%，占集团销售额的56.3%，表现出强劲的增长动力。我们看好联华于2011年大型综超盈利的稳步增长; 重组与整合计划的持续开展所带来的协同效应；期待顺利收购母公司旗下的吉买盛并期待母公司注入更多的相关业务资产。 我们调整公司2011-2013EPS至1.20元，1.43元，1.70元，目标价调整至38.2港元，对应27x2011PE。维持优于大市评级。
【摘要结束】
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