报告名称：长城汽车（02333.HK）-2010年业绩超预期，2011年目标销售50万辆，增速超行业平均预期
研究员：李康,余黄炎
报告类型：港股研究*公司报告
报告日期：20110321
行业/子行业：
公司名称及代码：长城汽车(02333)
投资建议：买入
【内容摘要】
公司公布2010年业绩, 全年收入同比增长78.9%至221.75亿元（人民币，下同），可分配利润超收入增长163.7%至26.98亿元，按照送股后加权股份数计算，每股盈利0.99元，2009年同期为0.37元，同比增长167.6%。公司业绩远超行业预期，主要缘于规模效应下公司毛利率大幅提升，尤其是轿车业务的盈利能力改善，盈利增长远超销售量增长。公司2011年目标销售量为50万辆，意味着预计38.89%的销售辆数同比增长，高于行业乐观平均增速15%。我们认为公司目前股价处于明显估值洼地且具备长期投资价值，建议投资者长期关注，给予12个月目标价为15.1元，"买入"投资评级。更重要的是，我们认为短期内，汽车板块估值水平仍然有10-15%幅度下调的可能，建议短期内审慎参与。
【摘要结束】
0 评论:
发表评论