招商证券*港股研究*紫金矿业（02899.HK）—2010年中期业绩点评.pdf*02899**魏晓爽

报告名称：紫金矿业（02899.HK）—2010年中期业绩点评.pdf
研究员：魏晓爽
报告类型：港股研究*公司报告
报告日期：20100820

行业/子行业：
公司名称及代码：紫金矿业(02899)
投资建议：优于大市

【内容摘要】

紫金矿业（紫金、公司）于近日公布2010年中期业绩：报告期内实现销售收入134.60亿元（人民币，下同），同比增长39.78%；实现归属母公司净利润27.07亿元，同比增长45.05%；截至到2010年6月底，公司总资产为349.42亿元，较年初增长17.86%；归属于母公司股东净资产为194.24亿元，较年初增长6.9%。报告期内，公司生产黄金36.7吨，同比增长0.03%，其中矿产金15.8吨，同比增长5.07%。报告期内，公司产铜4.7万吨，同比增长23.66%。上半年业绩基本符合预期，黄金、铜、锌业务分别增长21.1%、120.0%、104.3%，多元化矿业格局正在形成。鉴于我们对下半年金价的判断由悲观转为乐观，我们调高对紫金矿业净利润的预测，预计2010-2012年紫金矿业净利润分别为51.0亿元、58.9亿元、62.5亿元，每股盈利分别为0.35元、0.41元、0.43元。我们以2010年15倍市盈率为该股估值，估得该股目标价HK$6.10，上调该股至"优于大市"评级。

【摘要结束】