煤炭行业2月月报-供过于求有所缓和，近期行业趋势向好

报告名称：煤炭行业2月月报-供过于求有所缓和，近期行业趋势向好
研究员：卢平,王培培
报告类型：行业研究*定期报告
报告日期：20090211

行业/子行业：煤炭
公司名称及代码：
投资建议：(中性)

【内容摘要】

12月供过于求有所缓和，原因主要是：各地限产效果显现，煤炭生产增速明显放缓；而下游行业增速得到恢复，耗煤量环比增加较多；同时在发放第二批出口配额后，煤炭出口大幅增加。春节过后国家经济刺激政策密集出台，需求有望进一步恢复，建议投资者近期适当关注煤炭股。

煤炭产量增速放缓。根据安监总局数据，08年全国煤炭产量为27.16亿吨，同比增长7.63%（前11月增速为9.95％）；三类煤矿产量累计增速均下降，其中乡镇煤矿降幅较大，国有重点煤矿相对稳定。

下游行业生产恢复，月度增速均有回升。12月，全国火力发电量同比下降12.4％，较11月增速上升约4个百分点；生铁产量同比下降9.4％（11月份为－16.2％）；粗钢同比下降10.5％（11月份为－12％）；焦炭产量同比下降25％（11月为－29.7％）；化肥产量同比下降8.4％（11月为－16.3％）。

月度销量大幅负增长，港口运输增速回升。受累于10月份以来下游行业生产急剧下滑，港口、电厂、钢厂等下游煤炭库存处于高位，煤炭销售受阻，12月销量同比下降20.2％，铁路运量同比下降7.12％，年内首现负增长。重点港口运量本月回暖，同比下降2.89%，较11月回升近10个百分点。

库存水平大幅回落。12月底，重点港口库存1928万吨，较11月下降588万吨（－23%），港口存煤天数为16.8天，较11月减少6.3天；秦皇岛港口存煤天数为14.5天，较11月底减少6.4天；电厂存煤天数22.8天，较11月底减少近10天。

各煤种价格稳中有升。12月份，动力煤坑口价上涨20－30元/吨，炼焦煤价格上涨约20元/吨；无烟煤价格上涨约20元/吨，秦皇岛大同优混价格为640元/吨，保持稳定。

本期投资策略：煤炭行业近期趋势向好，建议投资者关注。


【摘要结束】