旅游行业2009年春节黄金周点评-增长背后有隐忧，全年形势严峻

报告名称：旅游行业2009年春节黄金周点评-增长背后有隐忧，全年形势严峻
研究员：苏平,林周勇
报告类型：行业研究*点评报告
报告日期：20090203

行业/子行业：旅游
公司名称及代码：
投资建议：(中性)

【内容摘要】

09年春节期间，全国游客和收入分别增长25%、23%，比07年同期增长18%、16%；但31个重点景区游客规模比07年下降13.5%、上市公司部分景区接待游客也比07年大幅下降的情况显示，行业统计数据与企业经营数据之间存在很大差异。09年金融危机对旅游行业的负面影响将逐步显现，预计实际旅游收入负增长，维持行业"中性"评级，短期关注6大概念10只个股的主题投资机会。

春节黄金周游客和收入比07年增长18%、16%。09年春节黄金周期间，全国游客规模1.09亿人次，收入509.3亿元，分别增长24.7%、23.1%，比07年分别增长18%、16%；其中，过夜游客2429万人次，一日游游客8464万人次，分别增长21.8%、25.5%。

重点景区及上市公司部分景区与行业数据反差鲜明。从可信度更高的部分景区统计数据看，春节情况并不乐观。（1）国家旅游局披露的31个直报景区春节期间共接待游客276万人次，同比下降13.5%。（2）上市公司相关景区接待游客规模比07年大面积下降，玉龙雪山下降6%，漓江游船、峨眉山、黄山、深圳欢乐谷等景区平均下降约30%。 （3）绝大部分09/07春节游客和收入增长低于全国平均水平，显示统计数据可信度较低。

金融危机影响将逐渐显现，09年全国旅游收入可能实际负增长。金融危机对入境游的影响已经显现，09年入境游客同比下降几成定局；随着居民收入水平的下降及对未来预期的日趋谨慎，09年国内旅游也将面临较大压力；在内外因素作用下，我国旅游收入09年很可能出现实际负增长。

维持行业"中性"的评级。鉴于行业基本面仍面临较大压力，且市场对09年仍抱有相对乐观的期待，我们仍维持行业"中性"的投资评级。

短期关注6大概念10只个股的主题投资机会。尽管行业基本面形势严峻，但今年旅游行业仍存在较好的主题投资机会，短期可重点关注前期提出的6大概念10只个股，包括：世博、迪斯尼概念（锦江股份）；环球影城概念（首旅股份、中青旅）；亚运会概念（东方宾馆）；资产整合概念（峨眉山、西安饮食、西安旅游）；壳概念（东方宾馆、新都酒店、世博股份、三特索道）。


【摘要结束】