有色金属行业周报（2009.03.02-03.06）-废铜供应紧张，３月铜重回上升轨道

报告名称：有色金属行业周报（2009.03.02-03.06）-废铜供应紧张，３月铜重回上升轨道
研究员：王晓丹
报告类型：行业研究*定期报告
报告日期：20090309

行业/子行业：有色金属
公司名称及代码：
投资建议：(中性)

【内容摘要】

 基本金属概况：上周中国两会召开，政府宣布在4万亿基础上增加投资，并表示确保今年经济"保八"增长的目标。受中国经济提振的预期，除铝镍外，有色金属普涨。尤其是期铜受LME库存下降，注销仓单猛增，及铜消费旺季来临的预期，期铜劲涨8.33%。锌受中国经济预期刺激，上涨8.85%。铝和镍上周继续下跌。

 废铜供应紧张，３月铜重回上升轨道： LME铜库存下降和注销仓单高企给了我们一个信号，就是铜需求在传统的消费旺季有所好转。另外废铜供应紧张影响了冶炼厂的原料供应，从而削弱了精铜产量。预期铜在３月将有上升空间，但是由于下游空调行业、线缆行业订单还未出现好转，预期铜的反弹高度将受限，上涨第一目标为4000美元/吨。

 电解铝直购电政策对铝行业未有实质性利好：对于一些享受优惠电价的企业，比如云铝股份，直购电价比优惠电价还要高，因此部分企业可能并不会参加直购电试点。即使直购电电价确实优惠，将促使一部分因亏损而关停的产能重启，在当前铝行业供给过剩的情况下，将给铝价带来进一步压力，从而压缩企业的成本。

 锌库存下降，但是需求未见回暧：同铜的情况类似，LME锌库存结束了去年四季度以来激增的局面，上周减少了10275吨，同时注销仓单量也快速增加。沪伦两市比值仍然处于进口盈亏线之上，锌进口仍然持续，从而给国内市场带来压力。锌市场的消费仍然未回暧，下游买家对锌价仍然持观望态度，成交非常清淡。市场上仍然处于供应宽松的状态，锌价仍然维持震荡趋势。


【摘要结束】