中国海外(00688.HK)跟踪报告

报告名称：中国海外(00688.HK)跟踪报告
研究员：吴轩
报告类型：港股研究*公司报告
报告日期：20090413

行业/子行业：
公司名称及代码：中国海外(00688)
投资建议：

【内容摘要】

受全国各主要城市房屋成交量强劲反弹的影响，中国海外发展有限公司（下称公司或中国海外）2009年1-2月份的物业销售面积及销售收入分别同比大幅增长126%及69.4%至37.4万平方米及31.9亿元（港元，下同）。我们认为近期楼市成交量的大幅回升是前期楼市调整过程中被压制之购房需求的集中释放，其可持续性相对有限。然而考虑到我国目前较宽松的信贷政策仍将对市场的购房需求起到刺激作用，因此我们预计09年全国房市的成交量将明显好于08年，中国海外09年度的盈利预期亦存在较大的上调空间。2008年，在全国房市震荡下行的背景下，中国海外通过及时调整经营策略、凭借其较强的品牌及价格优势依然取得了16%的良好物业销售业绩增长。2008年度公司的营业额及毛利润分别达到了188.9亿元及81.7亿元，较07年度分别提高13.6%及5.6%，其毛利率则因降价策略的影响从07年度的46.5%滑落至43.2%，下降幅度达7.1%。

【摘要结束】