有色金属行业周报（2009.04.7-04.10）-三月铜进口超预期增长，铜消费预期乐观

报告名称：有色金属行业周报（2009.04.7-04.10）-三月铜进口超预期增长，铜消费预期乐观
研究员：王晓丹
报告类型：行业研究*定期报告
报告日期：20090413

行业/子行业：有色金属
公司名称及代码：
投资建议：(中性)

【内容摘要】

 基本金属概况：上周有色金属走势喜人，铅涨幅最大，上涨7.02%；铜、铝涨幅靠前，分别上涨5.06%和3.7%，镍、锌小幅上涨。锡是唯一下跌的有色金属,主要是受库存增长和产量增长压制。

 三月铜进口超预期，铜消费预期乐观：3月铜及铜材进口37.5万吨，估计精铜进口在30万吨左右，较3 月环比增长11%，同比增长137%！原因主要是：一是前期国储收铜的影响，在LME点价的进口铜在2、3、4月陆续到港。二是沪伦比值高企，贸易商由于进口盈利而加大进口。三是铜消费旺季下游消费商采购积极，也拉动了进口铜订单的签订。市场对铜消费的预期有所好转，铜价反弹到4500美元/吨的高位，国储收铜的影响在淡化，更多的体现了旺季采购对精铜消费的拉动。我们对第二季度的精铜消费持乐观态度，预期铜价仍然存在惯性上涨的动力。

 镍受库存和下游需求压制，难有起色：最新数据显示，2008年全球镍市供应过剩13万吨，2009年1月份全球镍市供应过剩1.51万吨，供给过剩仍然严重制约着镍价。对于镍市来说，二季度不锈钢行业的景气度将是决定镍价的最关键因素。不锈钢市场目前仍然低迷，不锈钢厂最近的提价后，下游用户表现暗淡，不愿接受，反映下游需求的疲弱。镍受库存和下游需求的压制，短期难有起色。

 铅受原料紧张和下游需求拉动：3月份中国汽车销量达110.98万辆，创月度销量历史新高，当月汽车产量达109.54万辆，也刷新历史高位；1-3月汽车销量267.88万辆，同比增长3.88%。汽车行业的回暧使得市场对铅酸电池的需求预期增长，另外虽然铅锌价格上涨，但是大部分铅锌矿山仍然处于停产状态，因为当前的微利不足以促使矿山复产，因此国内铅锌精矿仍然紧张。原料紧张和下游需求拉动，铅价大幅反弹。


【摘要结束】