报告名称：原油价格双周报-2010.04.02
研究员：裘孝锋
报告类型：行业研究*定期报告
报告日期：20100408
行业/子行业：石油石化
公司名称及代码：
投资建议：推荐
【内容摘要】
本篇报告是我们全新的一个尝试，体现在两点：第一点是内容上，完整的提出了一个分析原油价格走势的框架；第二点是形式上，用一种简洁的图示方式来表达这一内容。这一尝试希望能够得到你们的指正，从而更好达到服务的目的。
库存下降驱动价差转正，从而推动原油价格突破70-85美元的交易区间，趋势向上。原油价格在昨日盘中一度突破85美元/桶，仔细分析背后驱动原油价格的因素，两方面原因：一是长期价格在过程中上升了4个美元，在90美元附近，而即期合约跟远期合约的价差则上升了将近7个美元，从-10美元上升到-3美元。从中可以看出，随着经济形势的进一步好转，短期原油供过于求的形势得到了很大的缓解，另外从美国的炼厂开工率、需求增长都出现了显著的回升。另外OPEC3月17日的会议决定产量不变，我们认为这将进一步驱动库存下降，在OPEC的产量决定中，过于关注短期OECD的库存数据，而OECD库存尤其是美国库存是全球库存数据最差中的一个。预计未来几个月OPEC的产量不会出现明显的上升，因为超产的那些国家已经达到产能限制，而纪律严明的沙特、阿联酋和科威特仍将保持现有产量。
【摘要结束】
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