报告名称：首个金融行业全面支持文化产业指导性文件出台，利好文化创意产业
研究员：赵宇杰
报告类型：行业研究*点评报告
报告日期：20100409
行业/子行业：传媒
公司名称及代码：
投资建议：推荐
【内容摘要】
事件
近日，中央宣传部、中国人民银行、财政部、文化部、广电总局、新闻出版总署、银监会、证监会、保监会九部委发出《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》，以贯彻落实《国务院关于印发文化产业振兴规划的通知》精神，进一步改进和提升对我国文化产业的金融服务，支持文化产业振兴和发展繁荣。
点评：
一、该《指导意见》是目前国内第一个金融全面支持文化产业的指导性文件，再次表明文化产业在国民经济中的地位日趋重要。
参与该政策制定的政府部门其阵容相当豪华，除了中宣部、文化部、广电总局、新闻出版总署四部委与文化产业直接相关外，中国人民银行、财政部、银监会、证监会、保监会五大金融系统悉数亮相，其中保险更是首次纳入文化产业发展规划中。
二、具体到上市公司的影响，我们初步做一些分析判断。
1、根据媒体就《指导意见》出台对中影韩三平和华谊王中军的采访，两位电影领军人物都共同谈到了保险这一话题，表明从电影人角度，希望影视创作过程中所存在的风险因素通过选择适当的保险品种来进行一定程度的化解。
我们预计未来随着中国电影产业的继续深入发展，保险与电影的深度结合会日趋紧密，特别是保险将在电影项目融资方面发挥巨大作用，这将使我们的电影产业更加规范、健康。
2、《指导意见》中提到支持设立文化产业投资基金，与此相关的公司我们认为有电广传媒，潜在的有华谊兄弟和奥飞动漫。
电广传媒此前公告称拟成立华丰达晨（北京）投资基金管理有限公司，该公司就是定位于投资有线电视产业的产业基金。另外从传媒子行业角度去展望，我们认为有线电视产业也有望成立多种类型的产业投资基金，定位于网络整合、改造升级等。
我们认为华谊兄弟和奥飞动漫未来也都可以作为发起人设立电影、动漫产业投资基金，从而从高速成长的中国电影、动漫市场分享收益。
3、《指导意见》中提到"中央和地方财政可通过文化产业发展专项资金等，对符合条件的文化企业，给予贷款贴息和保费补贴"，与此相关的公司主要是广电网络。
广电网络由于面临全省网络数字化、双向化改造的巨大资金投入，多次表达过希望通过税收优惠和政府贴息贷款缓建资金压力。刚好公司今日公告已获得09~13年的税收优惠，我们认为在《指导意见》出台背景下，公司有望在政府贴息贷款方面继续取得进展。
4、华谊兄弟近期多次在公开场合表示进军网游的意图，此次在接受媒体采访谈到对《指导意见》看法时，更提到有可能通过增发股票方式涉足网游行业，这传递了一个信号：就是华谊进入网游不会从零开始培育，而会采取直接收购成熟的网游公司或团队的方式涉足网游领域，这无疑将直接增厚华谊公司的业绩。但由于目前我们无法判断公司在网游方面的进展，因此暂不对公司业绩进行调整。
三、投资意见
我们认为《指导意见》的出台，再次明确表示了国家对文化产业的高度重视和重点扶持，中国的文化产业特别是文化创意产业整体将进入快速发展阶段。
我们认为投资者可适当把握传媒板块阶段性的投资机会，其中我们看好内容型传媒上市公司的股价表现，因为《指导意见》更侧重对文化创意产业及相关企业的重点扶持。
我们倾向于进行组合推荐，推荐组合是"博瑞传播+华谊兄弟+奥飞动漫+中青宝"，所代表的电影、动漫、网游都属于文化创意产业中最具价值和潜力的朝阳产业。
【摘要结束】
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