报告名称：海油工程(600583)－天气异常和项目减少导致业绩低于预期
研究员：裘孝锋
报告类型：公司研究*跟踪报告
报告日期：20100428
行业/子行业：石油石化
公司名称及代码：海油工程(600583)
投资建议：审慎推荐-A
【内容摘要】
事件：海油工程公布一季报，由于受天气异常和项目减少等原因，实现收入15.5亿元，同比下降40%，净利润87百万元，同比下降29％，折合每股收益0.03元，低于预期。在季度业绩出现实质性改善之前，公司的股价面临压力。
公司业绩低于预期 海油工程公布一季报，由于受天气异常和项目减少等原因，实现收入15.5亿元，同比下降40%，净利润87百万元，同比下降29％，折合每股收益0.03元，低于预期。
业绩低于预期原因分析 2010年1月初渤海湾发生了30年一遇的海面结冰灾情，其持续时间之长、范围之广、冰层之厚为历史少见。尤其是辽东湾的冰情一直持续到3月初才缓解。严重了影响公司的施工；同时，公司充分利用海上作业工程量相对减少、渤海海面结冰的时间窗，进行主作业船舶的检修及改造，增加了维修费用。另外，随着中海油渤海湾3000万方工程大部分结束以后，总体工作量有所减少。
公司加大海外业务的拓展 为了应对10年国内业务的下降，公司加大海外业务的拓展。一季度公司获取订单额27.25亿元，海外订单约占48%，其中雪佛龙澳大利亚公司Gorgon项目液化天然气工厂工艺模块建造合同（金额为1.8亿美金）的签订，为进一步开拓澳大利亚和国际市场奠定了基础，也为公司开拓国际市场增添了信心。此外，公司目前正在跟踪多个海外项目的投标，并已吸引了众多国际石油公司和大型工程公司来公司洽谈业务。
公司积极储备深水业务技术 报告期内公司与美国休斯敦海洋工程领域的知名专家在休斯敦组建深水公司——科泰公司，目的是争取在较短时间内将自主设计具有优越技术性能和价格竞争力的深水浮式平台推向国际和国内市场，同时建立起深水浮式平台EPCI的整套工程系统集成能力及综合工程管理能力。中海油公司第一个真正深水项目荔湾3-1 目前正在进行招投标工作，公司计划与一家外资合作共同竞标。
投资建议：我们把公司10、11年的业绩从0.47、0.64调低至0.40、0.58元，我们预期未来几个月原油价格趋势向上，并且油田服务的需求在今年下半年和明年上半年会出现明显好转，最近斯轮贝谢调高资本支出4亿美金就是一个明证。公司最大的风险和压力就是今年的业绩进一步低于预期，业绩没有实质性改善之前，公司股价有压力。
【摘要结束】
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