招商证券*行业研究*有色金属行业周报（2010.04.24-05.1）-看好黄金和政策性品种(推荐)***王晓丹

报告名称：有色金属行业周报（2010.04.24-05.1）-看好黄金和政策性品种
研究员：王晓丹
报告类型：行业研究*定期报告
报告日期：20100504

行业/子行业：有色金属
公司名称及代码：
投资建议：推荐

【内容摘要】

 基本金属概况：上周lme铜价先扬后抑，下跌4.12%至7396.5美元，国内铜价下跌2.66%，申万有色指数下跌7.25%，上证综指下跌3.79%，基本符合我们上周观点。

 宏观面而言，国内经济数据仍显乐观：4月份制造业活动连续第14个月实现扩张，4月份采购经理人指数(PMI)从3月份的55.1升至55.7。在欧洲区的金融秩序的逐步恢复和国内外经济看涨的前提下，对金属价格走势中长期继续保持乐观心态。上周国内铜杆开工率为78.8%，相对3月72.5%环比增长很明显。

 就货币和政策性影响而言：欧元区达成3年内对希腊1100亿欧元的援助，欧洲问题暂时有了解决之道。国内央行周日宣布至5.10上调存款保证金50bp。标准普尔下调希腊和葡萄牙信誉评级。
 看好黄金和政策性品种(钨、稀土）：周末希腊问题得到初步解决，但国内调控政策利空，国内上调存款准备金50bp，金属价格受紧缩性货币政策影响，将产生短暂调整，之后继续维持上涨姿态。由于国际货币体系的不稳定，避险情绪将维持相当长的一段时间，加上通胀预期，黄金价格将维持在高位运行。而在全球经济复苏的大环境下也促使铜价将有不错的表现。

 本周价格展望：我们预计本周铜价及股价短期持续走低。中期来讲，我们仍然对大宗商品走势保持乐观态度。


【摘要结束】