报告名称：2010年下半年香港股票市场煤炭行业投资策略-危机还是契机
研究员：石钰,邓良生
报告类型：港股研究*行业报告
报告日期：20100617
行业/子行业：煤炭
公司名称及代码：
投资建议：无评级
【内容摘要】
我们认为近期煤价上涨的概率不大，主要基于:1）多数下游价格下降，显示1-2个月后煤价可能下挫；2）煤价相关指标包括澳洲BJ现货价格和油价近期下挫；3）煤价正向指标航运费下挫，反向指标库存上升。
我们预计动力煤价整体将保持平稳，下挫的空间不大，焦煤受地产影响较大，价格可能会有一定下挫。
亚洲煤价还处于上升阶段，而美国煤价在过去60年基本持平，煤炭股在经济复苏前期涨幅最大。
目前整个煤炭板块估值较低，如煤价下挫分析师开始调低盈利预测，则股价相对大势还有进一步下挫的可能，我们给予行业中性的投资评级。相对收益者选择动力煤公司：中煤能源、中国神华；绝对收益者建议回避。
【摘要结束】
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