招商证券*行业研究*钢铁行业调研报告—乐从钢材现货市场调研纪要***张士宝

报告名称：钢铁行业调研报告—乐从钢材现货市场调研纪要
研究员：张士宝
报告类型：行业研究*专题报告
报告日期：20100608

行业/子行业：钢铁
公司名称及代码：
投资建议：无评级

【内容摘要】

乐从钢材市场是我国华南地区最大的钢材现货交易市场，以板材交易为主，尤其是冷轧、镀锌板国内现货市场价格的风向标。

乐从钢材交易市场热轧板主要下游用于钢结构，最近2年是上行的态势；冷轧板下游的家电行业销售形势很旺盛，从目前及3季度前尚难看出市场有太大下滑的空间。

目前市场销售正常，库存处于正常略高水平。2009年以来，乐从市场最大交易量月份在2010年3月，目前（2010年5月18日）日销售量3万吨左右，库存约200万吨库存年，足够2个半月的销量，有升高的迹象。

贸易商认为钢材价格有下跌的可能，且持续时间1个月以上，板材价格调整滞后于长材1～1.5个月。但钢材贸易商对冷轧板后期市场仍然乐观，热轧板价格受成本支撑和出口的拉动维持在一定高位。

我们的观点相对贸易商偏谨慎，因为从6月2日印度钢厂下调钢材价格及对2、3季度的钢材需求和价格下滑的判读验证了我们的观点。目前钢铁股虽然估值较低，但需求刺激政策、淘汰落后产能没有得到有效落实情况，风险仍未释放充分，钢铁股投资仍须等待。等到钢价回升、成本回落至较低水平时，钢铁股最佳投资机会才会到来。


【摘要结束】