报告名称：海升果汁（00359.HK）-行业复苏缓慢
研究员： 王晓涤
报告类型：港股研究*公司报告
报告日期：20100727
行业/子行业：
公司名称及代码：海升果汁(00359)
投资建议：优于大市
【内容摘要】
海升果汁1-5月份出口价格为823美元/吨，出口数量6.2万吨，预计上半年出口价格830美元/吨，出口数量在8万吨。公司2010年上半年相对于2009年上半年出口价格同比下跌7%，出口数量同比下跌在38%。我们预计上半年主营收入大幅度下降主要是苹果汁行业业绩相对于行业周期一般落后6个月，我们认为行业复苏的业绩贡献要在2010/2011榨季体现。不过上半年有一次性的诉讼拨备拨回1.3亿元，因此报表业绩能达到约1.4亿元。我们调低2010-2012年EPS预测到RMB0.16、0.10和0.12元，我们相应调低公司股票目标价到1.13元，基于10X11PE估值，我们调低公司股票评级到优于大市。
【摘要结束】
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