报告名称：2010年8月份进出口数据点评-维持未来进出口增速震荡下滑的走势判断
研究员：谢亚轩,赵文利,孙彬彬
报告类型：宏观经济*点评报告
报告日期：20100913
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【内容摘要】
事件：
根据中国海关总署2010年9月10日公布的数据：7月份我国进出口值2585.7亿美元，同比增长34.7%。其中出口1393亿美元，增长34.4%；进口1192.7亿美元，增长35.2%。当月贸易顺差为200.3亿美元。
评论：
1、进口增速是较好的经济先行指标，虽然单月走势并不能推测全局，但是8月进口增速结束了从4月份以来连续下滑的走势，至少可以说明经济主体对于整体经济的信心，特别是在出口总额开始下滑的情况下，进口总额依然保持高位，这也预示着内需相对企稳的可能。
2、8月份一般贸易和加工贸易出口增速继续下滑，同时考虑到一般贸易进口和加工贸易进口同比增速单月回升的事实，预示未来出口增速将从单边下滑转变为逐步回归历史平均水平的波动性走势。
3、从重点商品进出口量值变化可以看到，消费品出口正逐步回归常态，国内去库存小周期阶段性结束，整体消费需求进入相对稳定阶段。
4、虽然对美日出口同比增速上升，但包括新兴市场在内的外需依然相对疲弱。从外围经济发展来看，8月份美国制造业PMI指数上升，虽然在一定程度上减轻了美国经济二次探底的忧虑，但是年内美国经济维持较低增速将是大概率事件。同时考虑到欧洲经济的摇摆性和不确定性，预计未来对欧美出口可能会出现分化。
5、考虑到09年下半年基数较高，以及中秋国庆节日的影响，我们预计三季度出口同比增速将下降，并维持年内进出口增速震荡下滑的判断。
6、贸易顺差的数额变化则主要取决于内需，考虑到国内消费将保持18%以上的增速，内需相对稳定。因此我们维持贸易顺差将由09年的1,961亿美元收窄至1,692亿美元的判断。
【摘要结束】
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