报告名称：2010年8月宏观数据点评-经济增速将稳中有降
研究员：谢亚轩,赵文利,孙彬彬
报告类型：宏观经济*点评报告
报告日期：20100913
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【内容摘要】
事件：
2010年9月11日，国家统计局发布2010年8月份经济运行数据。8月份，规模以上工业增加值同比增长13.9%。1-8月份城镇固定资产投资累计同比增速24.8%，8月社会消费品零售总额同比增幅为18.4%，居民消费价格同比增长3.5%，工业品出厂价格指数同比增长4.3%。
评论：
1、8月份经济运行数据显示，经济增速小幅回升。从分行业的工业增加值来看，8月工业增加值同比增速的提高主要得益于装备制造业的较高增速，而高耗能行业的增速仍然较低。固定资产投资增速在经过上半年的快速回落后，目前趋稳，单月同比增速有所上升，但累计同比增速仍在下降。社会消费品零售额增幅受到汽车销售同比的大幅上升推动而上涨。
2、CPI受粮食价格推动继续走高，生产资料价格引领PPI继续走低。粮食、蔬菜等是推升食品类价格上升的关键因素。值得注意的是非食品价格同比开始回落。生产资料价格中，加工工业价格降幅扩大表明价格下降趋势正在向下游传导，预示非食品价格将进一步下降。根据产出缺口和货币流通速度的测算以及食品价格周期，我们预计本轮CPI周期的高点应该落在2010年3Q。
3、下半年经济增速将稳中有降。宏观调控政策对房地产固定资产投资增速的影响将持续存在；消费继续受惠刺激政策，但受到去年需求集中释放以及高基数的影响，预计保持稳定增长；出口增速受欧债危机的滞后影响估计将放缓。综合起来看，下半年经济增速将稳中有降。
【摘要结束】
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