报告名称：电力及公用事业周报（第37周）－京能热电内生增长确定，外延扩张空间广阔
研究员：彭全刚,侯鹏
报告类型：行业研究*定期报告
报告日期：20100913
行业/子行业：电力
公司名称及代码：
投资建议：推荐
【内容摘要】
本周我们再次对京能热电进行了调研，京能热电上半年业绩创新高，新投产的控股电厂和参股煤矿保证公司业绩快速稳定增长。同时，作为京能集团的唯一上市平台，集团对上市公司的支持力度将加大，外延扩张空间非常广阔。我们看好公司未来发展，维持"强烈推荐A"投资评级。
本周上市公司信息。华能国际非公开增发的调整方案获得了国务院国资委的批复，等待证监会审核。国投电力控股子公司靖远二电5、6号机组上网电价上调，对公司2010年业绩形成利好。国电电力控股股东中国国电增持公司股份。富春环保发行价最终确定为25.8元/股，超募近10亿元。华电国际投资设立莱州公司，先期进行一期2×100万千瓦火电项目，公司火电资产将进一步扩大。
本周行业信息。国家发改委要求发放09下半年可再生能源发电附加补贴，总额约达41亿元人民币，促进可再生能源电企进一步发展。电监会摸底风电光伏发电等新能源发电并网，重点调查风电和光伏发电工程已并网发电设施受电网因素影响而未能上网的电量。"十二五"规划将增设环保和节能减排指标，国家环境保护部透露多项环保政策正酝酿出台，环保产业将加速发展。
节能减排效应初显，8月下旬全国电量增速下挫。8月下旬我国发电量的增速相比较中上旬有明显下挫，8月整月的发电量增速数据可能受到下旬数据的拖累。我们分析，用电增速的下挫主要是受8月下旬受天气转凉影响，除此以外，节能减排效应也在逐步显现。目前距离目标完成仅有四个月，国家节能减排力度不断加大，为了降低单位GDP增速要求而采取的一系列强制措施，都会影响到用电量及发电量增速。预计受此影响，下半年增速将继续放缓。
京能热电业绩更上层楼，未来发展可期。上半年，公司业绩超预期，毛利水平创新高，同时，两家新电厂以及参股的酸刺沟煤矿保证公司业绩快速稳定增长。另外，作为京能集团唯一上市平台，集团对上市公司的支持力度将加大，外延扩张空间非常广阔。我们维持强烈推荐投资评级。请参考我们的深度报告《京能热电（600578）-内生增长快速稳定，外延扩张空间广阔》。
【摘要结束】
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