报告名称：北京银行(601169.SH)-中期业绩调研简报
研究员：王倩,肖立强
报告类型：公司研究*调研简报
报告日期：20100902
行业/子行业：银行
公司名称及代码：北京银行(601169)
投资建议：强烈推荐-A
【内容摘要】
业绩增长符合预期。上半年，公司实现净利润30.9亿元，同比增长33.5%，其中利息净收入67.3亿元，同比增长31.4%，EPS为0.63元，符合全年预期。主要动因有：
1、净息差稳定，贷款结构持续优化。上半年净息差2.29%，同比持平。公司贷款利率下降幅度略大于存款利率，票据业务压缩使得净息差保持相对稳定。
2、规模持续扩张，零售贷款增速较快。上半年公司贷款余额3103亿，同比增长24.2%，较年初增长13.7%。其中零售贷款369亿，同比增长84.6%，较年初增长42.3%。规模增长保证利息收入的快速增长。
3、中间业务增长态势良好。上半年中间业务收入4.7亿，同比增长46.7%。
4、成本收入比升幅较大。上半年，公司成本收入比25.3%， 较去年同期上升5.5%。主要原因是公司快速的网点扩张和会计处理方法改变导致员工薪酬的大幅上升。
5、不良贷款双降，资产质量持续提升。6月底不良率为0.76%，较年初降低26个基点，不良贷款余额较年初降低4.3亿，拨备覆盖率达255%，资产质量保持向好趋势。
维持"强烈推荐"投资评级。我们预计公司2010年-2012年净利润分别为105亿元、132亿元、152亿元，在现有股本摊薄下，EPS为1.2元、1.51元、1.73元，对应10年PE为10.6倍，10年PB1.82倍，看好公司的贷款定价能力，维持"强烈推荐"投资评级。
【摘要结束】
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