报告名称：新世界百货中国(00825.HK)-更多并购待来年
研究员：梁盈
报告类型：港股研究*公司报告
报告日期：20101011
行业/子行业：
公司名称及代码：新世界百货中国(00825)
投资建议：优于大市
【内容摘要】
新世界百货中国（以下简称公司）公布截至2010年6月底全年业绩。销售收益18.73亿（港元，下同），同比增长8.8%，净利润同比增长5.5%至5.78亿元。如不计其他收益、相关所得税支出等，净利润同比增长8.4%。每股盈利0.34元。同店销售增长5.3%不及预期，但费用控制好于预期，全年业绩基本符合预期。公司现持有现金约36亿元，资产负债表健康。2011财年，公司持续推进"一市多店"及"辐射城市"策略，扩张将更为强劲，我们看好未来扩张对业绩的提升及规模效应带来费用率的继续下降。我们将对公司2011-2013财年的每股盈利预测调整至0.37元、0.47元及0.61元，分别同比增长8.1%，27.1%及28.8%。我们的目标价9.30港元对应25x2011PE，对新世界百货中国评级上调至优于大市。
【摘要结束】
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