报告名称：全球宏观经济数据图册_2010年9月份
研究员：丁安华,谢亚轩,赵文利,孙彬彬
报告类型：宏观经济*定期报告
报告日期：20101014
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【内容摘要】
中国：二季度以来的库存调整小周期可能已结束
受房地产调控政策和海外经济复苏进程出现反复的双重负面影响，中国经济从二季度以来出现库存调整的小周期，工业增加值快速下滑。从最新的PMI等数据看，这一轮库存调整小周期可能已结束，经济从快速下滑中企稳。通胀压力仍在，虽然通胀可能在三季度见年内高点后开始回落，但通胀的威胁将持续到2011年。到年底前，宏观政策的取向以保持稳定性和连续性为主，唯一可能变化的是扩大人民币汇率浮动的区间。
美国：中期选举在即 定量宽松如箭在弦
中期选举在即，美国就业和房地产市场仍然不见起色，领先指标继续下行，IMF亦大幅下调了今明两年美国经济增长预测。奥巴马政府面临越来越大的政治压力，除了进一步逼迫人民币升值之外，国内政策的剩余空间已经不多。市场普遍期待联储于11月份重启量化宽松政策，美元贬值趋势短期内继续强化。受息差和投资回报率差异的影响，由此产生的过剩资金将继续涌向新兴市场，加剧外围的资产泡沫和通胀。
欧洲：债务担忧重燃 政策力保金融稳定
9月份欧盟边缘国家的坏消息接连不断，令主权国家债务担忧重燃：爱尔兰经济在一季度摆脱衰退后，二季度再次陷入萎缩，下降1.2%；基于恶化的公共财政状况和缓慢的经济增长，西班牙评级被穆迪下调至Aa1；希腊爆出运用掉期隐瞒债务；此外，爱尔兰称最坏情况下可能需要500亿欧元拯救银行业，高于政府承诺的330亿欧元，添加了政府削减赤字的难度。在市场对偿债能力担忧的影响下，爱尔兰、葡萄牙信用掉期一度升至纪录最高。为稳定金融市场，欧洲央行近期提高国债购买量，增加市场流动性供给；国家方面，希腊重组内阁，葡萄牙，西班牙陆续采取紧缩财政政策以增强市场对国家偿债能力的信心。市场担忧一定程度上得到缓解。虽然欧洲债务问题短期内仍然可控，但值得注意的是，节衣缩食的削赤政策遇到的阻力日益增加，罢工潮席卷欧洲，经济下滑和巩固财政之间的矛盾不断激化，成为未来欧洲经济复苏最大的隐忧。
【摘要结束】
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