招商证券*港股研究*电信运营商2010年11月份运营数据***梁亮

报告名称：电信运营商2010年11月份运营数据
研究员：梁亮
报告类型：港股研究*行业报告
报告日期：20101231

行业/子行业：通信服务
公司名称及代码：
投资建议：无评级

【内容摘要】

2010年下半年的经济复苏，使电信市场需求稳步提升。2010年1-11月，全国电信业务总量累计完成28152.8亿元，比上年同期增长20.6%;电信主营业务收入累计完成8190.3亿元，比上年同期增长6.6%。
􀂾 基础电信企业的互联网用户进一步趋向宽带化。2010年1-11月，基础电信企业互联网宽带接入用户净增2091.1万户，达到12488.9万户，而互联网拨号用户减少了142.1万户。1-11月，全国固定电话用户累计减少1539.1万户，达到29834.1万户。
中移动：3G用户发展提速 11月，移动新增用户462万户，相比上月减少约63.6万户。目前，移动总用户数约5.80 亿，占移动用户总市场份额下降到69.7 %。3G 用户9月发展速度大幅提升，11月新增185.4万户，远超联通112万户的3G 用户增量。存量用户达到1883.5 万户，环比增长8.9%。
中联通：3G 用户新增112万户。3G 用户发展对2G 用户发展的替代性逐渐显现。11月联通移动用户新增用户172.4万户，存量用户数达到1.65亿户。联通累计3G 用户数达到1277.6 万户，环比增长1.6 %。其中11月新增112 万户，增量大幅超过2G 用户，但低于中移动10月3G 新增用户185.4 万户。我们判断，随着联通3G新增用户数月突破百万规模，中移动的3G用户也持续大幅增长，3G用户发展已经逐渐步入快速增长期。
中电信：CDMA 用户增量略微上升，11月新增用户251 万户。中电信自08 年10 月接手C 网以来，CDMA 用户一直呈加速增长趋势，但近半年内增长速度开始平稳。11月新增用户251万户，存量用户数达到8802万户，环比增长2.9%。
从最近几个月的数据，尤其是三大运营商的3G数据来看，联通和中移动的3G用户增长有逐渐加速的态势，而中国电信则开始放缓。这也是由联通和中移动这两家运营商的鲜明的特点而决定的。那就是：联通拥有最出色的技术，而中移动拥有最好的客户基础。

【摘要结束】