招商证券*港股研究*电信运营商2010年12月份运营数据***梁亮

报告名称：电信运营商2010年12月份运营数据
研究员：梁亮
报告类型：港股研究*行业报告
报告日期：20110131

行业/子行业：通信服务
公司名称及代码：
投资建议：无评级

【内容摘要】

2010年下半年的经济复苏，使电信市场需求稳步提升。2010年，全国电信业务总量累计完成30955.0亿元，比上年同期增长20.5%;电信主营业务收入累计完成8988.3亿元，比上年同期增长6.4%。
基础电信企业的互联网用户进一步趋向宽带化。2010年，基础电信企业的互联网拨号用户减少164万户，达到590万户，而互联网宽带接入用户净增2236万户，达到12634万户。2010年，全国固定电话用户减少1935万户，达到29438万户。
中移动：3G用户发展提速 12月，移动新增用户437.8万户，相比上月减少约24.5万户。目前，移动总用户数约5.84 亿，占移动用户总市场份额下降到69.4%。3G 用户12月发展速度稳健，12月新增186.7万户，超过联通128.4万户的3G 用户增量。存量用户达到2070.2万户。
中联通：3G 用户新增112万户。3G 用户发展对2G 用户发展的替代性逐渐显现。12月联通2G 移动用户新增用户61.7 万户，存量用户数达到1.66亿户。联通累计3G 用户数达到1406万户。其中12月新增128.4 万户，增量大幅超过2G 用户，但低于中移动12月3G 新增用户186.7 万户。我们判断，随着联通3G新增用户数月突破百万规模，中移动的3G用户也持续大幅增长，3G用户发展已经逐渐步入快速增长期。
中电信：CDMA 用户增量略微上升，12月新增用户250 万户。中电信自08 年10 月接手C 网以来，CDMA 用户一直呈加速增长趋势，但近半年内增长速度开始平稳。12月新增用户250万户，存量用户数达到9052万户，环比增长2.8%。
从最近几个月的数据，尤其是三大运营商的3G数据来看，联通和中移动的3G用户增长有逐渐加速的态势，而中国电信则开始放缓。这也是由联通和中移动这两家运营商的鲜明的特点而决定的。那就是：联通拥有最出色的技术，而中移动拥有最好的客户基础。

【摘要结束】