招商证券*港股研究*“新兴能源发展规划”带动5万亿投资***王鹏

报告名称："新兴能源发展规划"带动5万亿投资
研究员：王鹏
报告类型：港股研究*行业报告
报告日期：20110110

行业/子行业：电力设备
公司名称及代码：
投资建议：无评级

【内容摘要】

国家能源局编制的"新兴能源产业发展规划"已经通过发改委审批，该规划包含了核电、风能、太阳能和生物质能的开发利用，以及对传统能源的升级，预计从2011年到2020年新能源发展总投资将达到5万亿元。2011年是"十二五"规划的第一年，国家将在新能源领域开始新一轮的投资建设，相关鼓励政策也将逐步落实。

新能源发展提速，到2020年新能源发电装机容量占比将达到15%：根据能源局的预测，到2020年核电装机容量将达到8000万千瓦；风电装机容量将达到1.5亿千瓦；太阳能发电装机容量将达到2000万千瓦；新能源发电装机容量占比将达到15%。

核电将成为增长最快的新能源产业：未来10年我国核电总投资规模约为9000亿元。在2015年之前我国将相继建成12座核电站。国内核电设备企业面临的市场规模在3500亿元左右，年均市场需求约350亿元。

风电增速下降，但发展空间仍然很大：到2020年中国风电装机容量达到1.5亿千瓦，未来10年内年均风电新增装机容量为1100万千瓦。2010年我国进入海上风电发展阶段，华锐风电、金风科技、东方电气、湘电股份和上海电气等企业将成为未来海上风电招标的有力竞争者。

光伏产业2010年面临大幅增长，2011年市场需求保持旺盛：2010年全球累计光伏装机容量预计将达到3843万千瓦，同比增长约68%。各家公司接到的2011年交货订单也快速增长,到2010年底在手订单均已接近现有产能。各家光伏组件生产企业纷纷开始进行新一轮的扩产计划。

投资建议：在核电产业链中，核电设备供应商将分享3500亿元的订单。我们看好核电站核岛和常规岛机组供应商东方电气（1072.HK）。在风电领域金风科技（2208.HK）是国内产能和技术水平都处于最高水平的企业之一，市场占有率有望进一步提升。在太阳能方面保利协鑫（3800.HK）作为国内产能最大的多晶硅和硅片生产商，拥有明显的规模优势。


【摘要结束】