报告名称：新世界百货（00825.HK)-形象革新计划初见成效，费用控制需要改善
研究员：邓良生,詹文雯
报告类型：港股研究*公司报告
报告日期：20110225
行业/子行业：
公司名称及代码：新世界百货中国(00825)
投资建议：优于大市
【内容摘要】
新世界百货中国（以下简称公司）公布截至2010年12月底中期业绩。受益于同店销售增长11.9%，公司销售收益12.8亿港元，同比增长29.9% （09年同期同比仅增长11.8%），净利润同比增长8.3%至2.9亿港元。每股盈利0.17港元，拟发中期股息0.08港元。销售收入略优于我们之前的预期，主要是由于革新计划提升分店竞争力，反应在同店销售的增长上。但期内由于多家管理店转为自营店及新店开业，运营费用上涨幅度较大。2011财年，公司持续推进"一市多店"及"辐射城市"的扩张计划，我们认为未来扩张及门店革新对业绩的提升有积极作用，但期内费用控制不当，我们基本维持原有对公司2011-2013财年的每股盈利预测，分别为0.37港元、0.47港元及0.61港元。我们的目标价7.00港元对应18.8x2011PE，维持对新世界百货中国优于大市的评级。
【摘要结束】
0 评论:
发表评论