报告名称：中国食品（00506.HK)-2011年，酒类销售增长有望恢复到行业平均水平
研究员： 王晓涤
报告类型：港股研究*公司报告
报告日期：20110331
行业/子行业：
公司名称及代码：中国食品(00506)
投资建议：买入
【内容摘要】
中国食品公布2010年年报，销售收入同比增加18.6%到199.56亿港元，净利润同比减少-24.6%到4.28亿港元。每股盈利达到15.31港仙，公司拟派发每股股息6港仙。2010年毛利率整体下降3个百分点到25%，净利润率下降1个百分点到3%。公司EPS 略低于我们之前预测的16港仙，主要是有效税率上升到31.8%。 公司目前的工作重心一直是酒类改革，2010年酒业销售额整体下降2%，我们预计销量有单位数下降。不过因为采取全控价模式，2011年1-2月公司酒类销售价格和毛利率都有所提高，公司预计2011年销量恢复到行业平均水平。我们认为公司酒类销售将逐步恢复正轨。
【摘要结束】
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