报告名称：基金市场一周观察（0228-0304）-ETF风格多样 可把握板块机会
研究员：贾戎莉
报告类型：基金研究*定期报告
报告日期：20110307
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【内容摘要】
当前整体经济维持向好趋势，通胀预期仍在高位，紧缩货币政策还将持续。但市场整体估值偏低，下跌空间有限。我们建议配置个股选择能力较强、调整灵活的混合型基金。交易型基金提供了短线工具，ETF跟踪标的指数，且有交易优势，有利于把握板块性的投资机会。
基金指数震荡上升 折价率微降 上周基础Ａ股市场震荡上行，两市封闭式基金指数涨幅略小于大盘，其中上海基金指数涨幅2.26%，深圳基金指数上涨1.79%。传统封闭式基金整体折价率微降至7.91%，到期期限超过3年的长期基金折价率为8.5%，到期期限小于3年的短期基金折价率为5.49%。折价率变动表现为全面下降。
偏股基金普涨 指数型基金和ETF表现较佳 在大盘带动下，主动投资的偏股型基金上周普涨，但涨幅不及大盘。封闭式基金单位净值平均周涨幅0.85%。开放式的股票型和混合型基金净值上涨，相对于沪深300未获得超额收益。指数型基金和ETF跟随指数上涨2%左右，优于主动投资的偏股型基金，债券型、保本型基金和绝对收益型基金也获得正收益。
经济维持向好趋势 市场下跌空间有限 2月PPI仍居高位，当前整体经济仍然维持向好的趋势，但未来环比增速放缓将是大概率事件。在通胀预期仍在高位的情况下，预计紧缩货币政策还将维持一段时间。但从整体经济环境来看，经济向好趋势不变；且A股市场的目前整体估值偏低，未来市场下跌空间有限，随着宏观经济稳步回升和加强流动性管理的效果显现，市场后期向上的机会仍然较大。
混合型基金为主要配置 基金投资者近期仍可以平衡配置、调整灵活的混合型基金为主。选择自下而上投资策略、在不同市场周期中业绩稳定增长、拥有较强的个股选择能力的混合型基金。同时，鉴于消费品行业估值合理、收益可靠，可以选择未来的战略性配置思路接近消费类的基金。
ETF风格多样 可把握板块机会 交易型基金提供了捕捉市场阶段性机会的较好工具。ETF基金跟踪标的指数，且有交易优势，有利于把握板块性的投资机会。目前上市交易的22只ETF中，跟踪指数风格多样，在特定板块出现上涨机会时，可用相应的ETF基金把握板块机会。
跟踪指数、杠杆较大的分级基金在市场上涨时表现最为突出。相应的，市场下跌时，其净值也会加速下跌，尤其是对于溢价较高的基金，更需谨慎对待。对于折价率较高、剩余期限较短的杠杆基金，适合采取持有到期的策略，获得折价回归和杠杆放大的双重收益。
分红型投资者：传统封基分红能力改善 对于有分红需求的投资者而言，封闭式基金的分红预期较开放式基金更为确定。
【摘要结束】
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