报告名称：银泰百货（01833.HK）-2010年业绩好于预期
研究员：邓良生,詹文雯
报告类型：港股研究*公司报告
报告日期：20110406
行业/子行业：
公司名称及代码：银泰百货(01833)
投资建议：优于大市
【内容摘要】
银泰2010年业绩好于预期。受益于同店销售增长18.2%及新店对销售额的贡献，公司销售收入22.9亿元（人民币，下同），同比增长45.6%，净利润同比增长48.1%至6.9亿元。每股盈利0.39元，高于预期约25.8%。 银泰拟发末期股息0.05元。期内费用控制出色，经营费用率大幅下降7.7个百分点。我们认为公司华中及北方地区销售增长强劲，将成为公司未来盈利持续增长的动力。公司未来三年扩张强劲，建筑面积复合年增长率将达35%。基于强劲的成长性，我们上调对公司2011-2013财年的每股盈利预测，分别为0.51元、0.65元及0.78元。我们的目标价13.8港元对应23x2011PE，维持对银泰优于大市的评级。
【摘要结束】
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