报告名称：客运需求旺盛，直面京沪高铁竞争——2011下半年香港股票市场航空行业投资展望
研究员：余黄炎
报告类型：港股研究*行业报告
报告日期：20110614
行业/子行业：航空机场
公司名称及代码：
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【内容摘要】
2011年是中国"十二五规划"开局之年。我们回顾了2006－2010年航空业的发展，并对2011－2015年航空业发展进行展望。我们认为， 2011－2015年航空客运业将受到高速铁路冲击，旅客周转量(RPK)平均增长率将略低于10%。
就2011年而言，我们预计中国航空客运量将平稳增长；航空货运量则会低增长。
燃油成本方面，2011年总体面临高油价。但在汇兑收益方面，我们估计三大中资航空公司的汇兑收益都将相当可观。
我们目前对香港市场航空业的评级为"中性"。我们认为，航空股目前估值基本合理。其中对中国国航(753.HK)评级为中性，对国泰航空(293.HK)评级为"优于大市"。
【摘要结束】
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