华东数控（002248）-投资未来增长潜力

公司与希斯庄明技术合作提高重型机床的生产能力，填补国内风电、核电重型零部件及相关设备的制造技术空白。

博格板数控磨床是公司2009年新的利润增长点，京沪高速铁路项目采购华东数控生产的博格板专用磨床，总价值1.6亿元（含税），预计毛利率将达到30%。

我们预计未来公司产品结构将向重型机床转移，因此下调2008、2009年普通机床的销量收入，下调幅度为20%左右；考虑到博格磨床的订单，上调数控磨床的销售收入和毛利率。我们预测2008、2009年EPS为0.46元、0.66元，盈利预测下调幅度为4%和17%，目前的动态PE26倍和16倍，股价已达到前期的目标区间。而从长期来看，如果华东数控与希斯庄明的合作顺利，2010年华东数控将形成新增长点——风电设备零部件柔性生产线，这也是我们下调业绩预测但仍推荐公司的主要理由。