宏润建设（002062）—长三角地铁项目推进，公司有望获得更多订单

报告名称：宏润建设（002062）—长三角地铁项目推进，公司有望获得更多订单
研究员：建筑工程小组
报告类型：公司研究*跟踪报告
报告日期：20090326

行业/子行业：
公司名称及代码：宏润建设(002062)
投资建议：(强烈推荐 - A)

【内容摘要】

事件：

公司在2009年3月25日公告称，获得杭州市地铁集团有限责任公司的"杭州地铁2号线一期工程（SG2-9 标段）"施工总承包项目合同，工程中标总价2.68亿元，工期730 天。

点评：
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我们认为， 长三角地铁建设的持续推进对公司业绩增长有强烈的支撑作用。

我们在之前的报告《受益长三角轨道大规模建设，业绩爆发式增长可期》中提到，长三角城轨市场大规模建设才开始，总投资额巨大。到2020年，上海市远期规划达到1000公里，总投资额将达到5000亿元；而2015年前长三角其他主要城市将累计建设330多公里，投资总额可能达到2000亿元，市场巨大。

公司由于施工经验丰富、工程质量可靠、客户关系良好等优势，在长三角市场城轨市场大展宏图。如我们所知，公司在上海竞争激烈的城轨市场中能站稳脚跟并获得10％左右的市场份额，足以说明公司在城轨建设市场的竞争力。

本次"杭州地铁二号线一期工程施工总承包"合同，是公司公告在杭州地铁市场中标的第四个合同。根据统计，公司公告获得杭州地铁合同总金额达到11.82亿元。

我们认为，随着长三角城轨市场大规模建设的推进，公司未来将获得更多的合同，以保证公司业绩持续稳定增长。
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我们维持公司"强烈推荐-A"的投资评级，6个月目标价30元，对应09年EPS仅为17倍PE。预估公司09年营业收入为57.10亿元、10年为67.78亿元，同比增长19％、19％；基本每股收益09为1.76元、10年为1.97元，同比分别增长38%和11%。

【摘要结束】