小肥羊集团有限公司（00968.HK)---同店销售增长压力开始逐步显现

报告名称：小肥羊集团有限公司（00968.HK)---同店销售增长压力开始逐步显现
研究员：王晓涤,孙娜
报告类型：港股研究*公司报告
报告日期：20090327

行业/子行业：
公司名称及代码：小肥羊(00968)
投资建议：

【内容摘要】

小肥羊集团有限公司公布了2008年业绩。销售收入和股东应占溢利同比分别同比增加34.0%、41.2%至RMB12.7亿元、RMB1.6亿元。公司每股盈利RMB0.135元，基本符合我们预期。截止2008年底，公司共有127家自营餐厅和248家特许经营餐厅，餐厅数目分别同比增长41.1%和-3.5%。公司餐厅全年同店增长10.0%，下半年同店增长7%。经济下滑对外出就餐的影响已经开始体现。我们认为2008年公司经营基数较高，2009年公司的同店增长率将面临较大压力。我们预计2009年收入和净利润将分别增长19%和21%，2009-2011年的EPS分别为RMB0.16元、0.20元及0.23元，我们12个月目标价调整至HK$2.88,相当于15X09PE，下调至中性评级。

【摘要结束】