报告名称：三钢闽光（002110）—一季度业绩快报公布，净利增长1.1-1.4倍
研究员：张士宝,林向涛,黄星
报告类型：公司研究*跟踪报告
报告日期：20100412
行业/子行业：
公司名称及代码：三钢闽光(002110)
投资建议：强烈推荐-B
【内容摘要】
三钢闽光10年一季度业绩快报公布，预计公司第一季度归属于母公司所有者的净利润在去年同期亏损151,206,971元基础上增长110%-140%；基本符合我们预期。维持"强烈推荐"投资评级，6个月目标估值17.6-21元。
三钢闽光公布今年一季度业绩快报.预计公司第一季度归属于母公司所有者的净利润与上年同期，相比增长110%-140%，基本符合我们此前预期；去年同期归属于母公司所有者的净利润为-151,206,970.990 元，实现基本每股收益-0.283元。
公司产品主导地区价格涨幅明显。公司拳头产品长材及中厚板产量占比超过80%。今年一季度福州市场螺纹钢HRB400（20mm）、高线（6.5mm）、中板(20mm)均价同比涨幅分别达到7.4%、11.7%、10.3%，较年初分别上涨15%、9%、24%。长材价格主要受建筑行业传统旺季到来及原料价格上涨推动，预计将高位震荡到二季度末。中厚板下游市场正逐渐复苏，若集团中厚板资产注入后，中厚板加工费用下降将增厚公司全年EPS0.2元以上。
一季度多项生产指标超预期。公司高端产品产量占比较大。一季度生产经营情况良好。高线和棒材月度产量在2月份创下当月历史新高。公司继续围绕技术公关，管理创新降本增效，计划吨钢成本降低11.91元，则每股收益增厚0.11元。
福建区域用钢需求稳定释放。福建省计划10年全社会固定资产投资增长16％，略低于09年20%的同比增速。据福建省统计局统计，今年1-2月福建城镇固定资产完成投资585.59亿元 同比增长25.2%，增幅同比提高14.9个百分点；省内10年将有三条高速公路同时开工，计划投资超过110亿元。
预估每股收益09年0.08元、10年1.17元。同比分别增长24%和1349%；
重申"强烈推荐"投资评级：我们以15-18倍PE的10年预估业绩计算，6个月目标价为17.6 -21元。维持"强烈推荐"投资评级。
【摘要结束】
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