招商证券*行业研究*全球房地产行业2010年3月月报(推荐)***贾祖国,孟群

报告名称：全球房地产行业2010年3月月报
研究员：贾祖国,孟群
报告类型：行业研究*定期报告
报告日期：20100422

行业/子行业：房地产
公司名称及代码：
投资建议：推荐

【内容摘要】

 改版说明：本月开始，月报改版，提供上年及最新5个月的相关数据，便于比较。并缩短相关数据的时间跨度。需要了解更长周期的数据，请联系我司。

 全球房地产市场继续回升

 美国：量价齐升，开工回升：2010年2月新房销售量环比增长16.4%，比2009年月均水平增长6%；售价环比上升6%，比2009年月均水平增长2.9%，新屋开工4.3万套，环比下降3.8%，新屋开工4.1万套，环比增长6%，比2009年月均低10.5%；
 英国：房价略有提高：2010年3月住房成交均价16.45万英镑/套，环比上涨2%，比2009年月均水平上涨5%；
 德国：价格略涨：2010年2月新房价格指数环比上涨1%，比2009年月均水平上涨1.5%；二手房价格指数环比下跌1.2%，比2009年月均水平下跌2.5%；
 法国：新屋申请和开工量环比上升：2010年2月新屋建筑申请环比上升0.2%，开工量环比上升2.9%；
 日本：东京量价齐升：2010年2月新公寓销售量环比上涨33%，比2009年月均水平提高21.5%；销售价格环比上涨6.2%，比2009年月均水平上涨12.4%；
 香港：房价和成交延续向上趋势：2010年2月住房成交量环比上升10%，比2009年月均水平高22.3%；2月C类、D类和E类住宅成交均价分别环比上涨1.4%，下跌7.4%和上涨0.7%，比2009年月均水平高13.5%，11.5%和21.8%.

 过往一个月股市表现：

 行业指数：美国、欧洲、日本和中国小幅上涨，香港下跌；
 龙头公司：美国、欧洲、日本和香港龙头公司涨跌互现。

 估值方面，截至2010年4月21日，全球行业平均PB1.45倍：
 美国行业PB为2.3倍，龙头公司PB平均1.68倍；
 欧洲行业PB为0.78倍，龙头公司PB平均0.77倍；
 日本行业PB为1.46倍，龙头公司PB平均1.37倍；
 香港行业PB为1.25倍，内地在港上市主要地产公司PB平均1.55倍；
 全球主要房地产服务类公司PB平均5.29倍。


【摘要结束】