招商证券*行业研究*房地产行业2010年4月月报—重点城市成交同比普跌和环比普升(推荐)***贾祖国,孟群

报告名称：房地产行业2010年4月月报—重点城市成交同比普跌和环比普升
研究员：贾祖国,孟群
报告类型：行业研究*定期报告
报告日期：20100504

行业/子行业：房地产
公司名称及代码：
投资建议：推荐

【内容摘要】

 全国住宅开工面积增幅创新高，住宅销售额增速略回落：10年1-3月工面积为3.23亿平米，同比增长61%；房地产固定资产投资为7768亿元，同比增长36%；住宅在建面积为18.7亿平米，同比增长35.5%；住宅销售面积为1.39亿平米，同比增长34%；住宅销售金额为0.68万亿元，同比增长55%；

 中央政策控投资性需求，地方政策调供销：中央规定以家庭为单位，购买首套自住房超90平米，首付30%；二套房首付50%，利率1.1倍；对不能提供1年以上当地纳税证明或社会保险缴纳证明的非本地居民暂停发放购买住房贷款；地方政府落实中央政策的同时，继续通过对楼盘预售数量和价格调节来打击捂盘提价；

 重点城市成交同比普跌和环比普升：10年4月重点城市成交显示：成交同比普跌，北京，上海，广州和深圳同比分别下降31%，32%，36%和60%，成交环比普升，北京，上海，广州和深圳环比分别上升29%，28%，-3%和15%；

 重点公司动态：万科10年3月，实现销售面积50.7万平米，销售金额63.1亿元，分别同比下降29.8%和增加2.8%，环比增长140%和151%；1-3月，累计实现销售面积124万平米，销售金额151亿元，分别同比下降18.7%和增长23.4%；保利10年3月，实现签约面积为39.6万平米，实现销售金额为33.6亿元，同比分别增长6%和9%，环比分别增长84%和132%；1-3月，实现签约面积为101.6万平米，实现销售金额为81.3亿元，同比分别增长33%和25%；金地集团10年3月，实现销售面积为11.1万平米，实现销售金额为12.3亿元，同比分别下降38.8%和27%；1-3月，累计实现销售面积为18.5万平，销售金额为20.4亿元，同比分别下降48.7%和39%；

 行业分析：调控目标：主要城市房价回到09年8月份水平，不惜牺牲部分经济增速以调控房价；调控影响：房地产行业迅速缩量到20%-40%左右，土地市场火爆情况消失，房地产价格将小幅小降；房地产投资将快速下降。销售大幅萎缩，下半年供需有可能逆转，房地产投资增速在8月份后可能将大幅下降，上游周期性行业产品价格有可能会出现下降；对信贷的影响：房地产消费信贷萎缩到20%-40%左右，全年可能还有3000-5000亿新增贷款。7.5万亿本币信贷完成不了；对货币政策的可能影响：加息时间会延后，频率大为降低；人民币升值幅度较低。

 投资建议：我们认为房地产股将会比其他周期性行业走得好，具备了较好的相对收益。建议投资者逢低介入。


【摘要结束】