报告名称：2010年5月宏观数据点评-产出增速稳步回落
研究员：谢亚轩,赵文利
报告类型：宏观经济*点评报告
报告日期：20100617
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【内容摘要】
受前期信贷均衡控制和房地产调控政策的影响，规模以上工业增加值同比增速继续稳步下降，经济从偏热状态中降温。房地产开发投资保持较高增速，而城镇固定资产投资下降。我们观察到2005年以来，房地产开发投资和非房地产固定资产投资之间存在一个此消彼长的替代关系，值得关注。社会消费品零售名义额增长较快，但实际增速略有下降。当月CPI达3.1%，但我们认为央行的政策关键是采用多种方式管理通胀预期，而不是简单的提高基准利率。货币供应量的增速仍高于历史均值，但稳步回落的趋势明确，信贷均衡管理意味着下半年信贷投放节奏可能加快。
【摘要结束】
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