招商证券*行业研究*钢铁行业运行周报—钢价弱势下行，逼近成本边缘(推荐)***张士宝、林向涛

报告名称：钢铁行业运行周报—钢价弱势下行，逼近成本边缘
研究员：张士宝、林向涛
报告类型：行业研究*定期报告
报告日期：20100608

行业/子行业：钢铁
公司名称及代码：
投资建议：推荐

【内容摘要】

本周钢价在上周短暂企稳后，加速下跌。重点钢企5月下旬粗钢日均产量环比持平，钢厂销售结算价格创年内最大单旬跌幅，环比下跌1.8%。预计短期内因钢厂纷纷下调出厂价格以及下游需求不确定性继续放大，钢价将维持盘整下行，维持钢铁行业"推荐"评级。

国内钢价震荡向下。本周Myspic综合指数155.0点，比上周下跌1.3%，比去年同期上涨17.6%。本周扁平材指数143.0点，比上周下跌1.2%，比去年同期上涨26.5%。本周长材指数164.6点，比上周下跌1.5%，比去年同期上涨11.8%。

铁矿石价格和海运费双双下行。国内铁精粉市场价格小幅下跌。国内各大矿山铁矿石均价为930元/吨，与前一周基本持平。 港口进口铁矿石价格继续下跌。本周青岛和北仑钢到港铁精粉价格较前周分别较上周下跌30元/吨。煤炭价格本周有所松动，二级冶金焦小幅下跌，境内二级冶金焦价格为1850元/吨，较前一周下跌了50元/吨。OPEC秘书处一揽子原油出厂价格环比小幅上涨，截至2010-6-4，OPEC秘书处一揽子原油价格为72.86美元/桶，较上周上涨2.24美元。BDI和BCI指数为3844和5110，周环比下跌5.7%和2%。

宝钢产品出厂价格骤降。本周素有"钢价风向标"之称宝钢在连续两个月出厂价格平盘后，开始大幅下调钢材出厂价格，汽车板降幅达到1300元/吨。汽车板价格降幅几将今年前期涨幅全部吐出。我们认为去库存速度低于预期，房地产调控政策不断推出及宏观经济不确定性逐步加大是导致宝钢此次大幅下调出厂价的主因，预计后期钢厂将普遍下调产品出厂价格。淡水河谷公布的新季度定价方式若得到有效执行，将对钢铁产品价格形成有效支撑。

全国流通商钢材库存略降。截至2010-06-4，全国主要城市长材和板材合计库存为1569.3万吨，较上周下降8.9万吨；其中长材库存834.7万吨，周环比微降3万吨，而板材合计库存734.6万吨，周环比下降5.87万吨。

投资策略及公司选择。关注资源型、重组类、1季度业绩超预期公司，推荐八一钢铁、三钢闽光、宝钢（1季度EPS为0.22元）、鞍钢、太钢，重组类宝钢系韶钢、包钢、广钢，资源类金岭矿业、酒钢、凌钢。


【摘要结束】