报告名称：东华科技（002140）—新型煤化工技术进展顺利，高成长值得期待
研究员：王小勇
报告类型：公司研究*调研简报
报告日期：20100730
行业/子行业：建筑工程
公司名称及代码：东华科技(002140)
投资建议：强烈推荐-A
【内容摘要】
近期，我们与公司主管生产及技术负责人等高管对公司目前的生产经营情况、新型煤化工的发展战略、新技术进度等情况进行了详细地沟通。从我们了解到的情况来看，公司经营情况良好，3季度末或4季度将迎来新签合同高峰期，同时预计煤制乙二醇将极有可能获得合同。我们维持公司"强烈推荐-A"的投资评级，目标价30元，对应11年EPS、25倍PE。
预计中报业绩符合预期，惊喜将在下半年。到目前为止，公司对一季报中对中报业绩的预测没有进行调整，同比增长30-50%，因此预计10年中期基本每股收益在0.26-0.30元左右。下半年，贵州六盘水、桐梓和新疆大黄山三个项目（项目总金额在28-30个亿左右，按进度要求10年都要开车）将确认收入进入决算。按照工程结算的特点，大部分利润均在项目后期体现，预计这三个项目将贡献0.5元左右的业绩，这就确保了公司10年业绩的稳定增长。因此，按照这个估算10年EPS在0.76元至0.8元左右。我们预计10年、11年EPS分别为0.79元、1.20元。
【摘要结束】
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