招商证券*港股研究*电信运营商2010年6月份运营数据***梁亮,邓良生

报告名称：电信运营商2010年6月份运营数据
研究员：梁亮,邓良生
报告类型：港股研究*行业报告
报告日期：20100731

行业/子行业：通信服务
公司名称及代码：
投资建议：无评级

【内容摘要】

2010年上半年的经济复苏，使电信市场需求稳步提升。2010年1-6月，全国电信业务总量累计完成14860.7亿元，比上年同期增长21.4%;电信主营业务收入累计完成4345.5亿元，比上年同期增长5.9%。
中移动：2G 用户增长持续放缓，3G 用户发展开始提速。6月，移动新增用户506万户，相比上月增长约29万户。目前，移动总用户数约5.54 亿，占移动用户总市场份额下降到70.6 %。3G 用户6月发展速度大幅提升，6月新增114万户，超过联通103万户的3G 用户增量。存量用户达到1023.2 万户，环比增长12.54%。
中联通：3G开始发力—3G 用户新增103万户。3G 用户发展对2G 用户发展的替代性逐渐显现。6月联通2G 移动用户新增用户65 万户，存量用户数达到1.49亿户。联通累计3G 用户数达到653.1 万户，环比增长18.7%。其中6月新增103 万户，增量本月二度超过2G 用户，但略低于中移动6月3G 新增用户114万户。我们预测，随着联通3G新增用户连续两月突破百万规模，中移动的3G用户也持续大幅增长，3G用户发展可能将逐渐步入快速增长期。一旦3G发展确定步入快速发展期，三大运营商，尤其是联通的交易性机会即将来临。
中电信：CDMA 用户增量平稳，连续数月新增用户维持300 万级水平。中电信自08 年10 月接手C 网以来，CDMA 用户一直呈加速增长趋势。6月新增用户302万户，连续几个月维持在300万水平。存量用户数达到7452万户，环比增长4.2%。
鉴于联通3G开始发力，我们维持对在三大运营商中，相对看好联通的观点。一旦3G的用户存量突破一定界限，3G用户数的爆发增长期也将随之而来。

【摘要结束】